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天海翼番号 天风证券: 赐与建霖家居买入评级

发布日期:2025-07-02 13:24    点击次数:125

天海翼番号 天风证券: 赐与建霖家居买入评级

天风证券股份有限公司吴立,孙海洋近期对建霖家居进行扣问并发布了扣问讲授《积极鼓动泰国&墨西哥产能布局》天海翼番号,赐与建霖家居买入评级。

建霖家居(603408)

公司发布2024年报及2025年一季报

户外勾引

25Q1公司收入11.92亿元,同比+3.4%,归母净利润1.23亿元,同比+0.5%,扣非归母净利润1.07亿元,同比-5.9%;

24Q4公司收入12.30亿元,同比-1.1%,归母净利润0.85亿元,同比-36.7%,扣非归母净利润0.97亿元,同比-20.6%;

24年公司收入50.07亿元,同比+15.5%,归母净利润4.82亿元,同比+13.4%,扣非归母净利润4.65亿元,同比+19.5%。

24年公司毛利率25.90%天海翼番号,同减0.1pct;归母净利率9.63%,同减0.2pct。在复杂的外部环境下,公司仍保抓隆重前行、动能增强、进中提质的发展态势,营收和净利润均创下历史新高。

24年公司披发现款分成总数3.26亿,分成比例68%。

分居品,(1)24年厨卫居品收入31.97亿元,同比+11.4%,量/价别离同比+7.8%/+3.4%,毛利率25.80%,同比-0.33pct;(2)清水居品收入7.38亿元,同比+18.4%,量/价别离同比+10.5%/+7.2%,毛利率25.99%,同比+0.12pct;(3)其他家居居品收入7.64亿元,同比+25.6%,量/价别离同比+24.9%/+0.6%,毛利率27.35%,同比+1.16pct;(4)非家居居品收入2.81亿元,同比+35.9%,量/价别离同比+7.1%/+26.9%,毛利率23.85%,同比-1.29pct。

国外产能布局深化,国内积极建造品牌客户

24年公司国外商场收入38.58亿元,占比77.47%,同比+16.57%;公司积极鼓动泰国基地、墨西哥基地等国外产能全体策画和布局,构开国外皮地化配套才智,当今泰国基地全居品线布建,一期和二期样式产能已达到12亿东谈主民币,并已参加三期扩产的筹备阶段,国外坐褥比重徐徐擢升,抓续增强宇宙商场竞争力。泰国制造基地通过生动供应链体系有用应付复杂多变的国际买卖处所;墨西哥坐褥基地的产能协同布局,将进一步放心公司宇宙化政策的领跑上风。此外,好意思国子公司通过原土化行状辘集,扩大行状遮盖的广度和深度强化客户粘性,为市占擢升奠定基础。

24年公司国内商场收入11.22亿元,占比22.53%,同比+12.38%;当今国内营收主要来自品牌客户,除了看护ODM业务增长以外公司还臆测作念一些品牌建造。国内商场竞争是非,需要通过各异化的编削款式拓展,2B标的会关爱房地产精装修和康养规模,2C标的则以智能家居为中枢进行居品布局。北京建霖子公司代表了全新的智能家居规模发展标的,领有与既有工场不同的年青团队和才智,奋发于打造集成居品和智能家居场景,助力公司开发新赛谈,欢迎新机遇。

支援盈利预测,看护“买入”评级

推敲刻下国际商场环境及潜在关税影响,咱们支援盈利预测,展望25-27年公司归母净利润别离为5.6/6.7/7.7亿元(25-26年前值别离为6.1/7.1亿元),对应PE别离为9X/8X/7X。

风险教导:原材料价钱波动;汇率波动风险;关税政策风险等

证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据筹谋,东北证券庄嘉骏扣问员团队对该股扣问较为深切,近三年预测准确度均值为75.34%,其预测2025年度包摄净利润为盈利6.1亿,字据现价换算的预测PE为8.57。

最新盈利预测明细如下:

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